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O presidente do Fed, Powell, quer que a inflação esfrie mais

Jerome H. Powell, presidente da Reserva Federal, reiterou na quarta-feira que o banco central pode demorar antes de cortar as taxas de juro à medida que a inflação diminui e o crescimento económico se mantém.

O chefe do banco central também aproveitou um discurso em Stanford para enfatizar a independência do Fed em relação à política, uma mensagem relevante num momento em que a época eleitoral ameaça colocar a política do Fed numa posição desconfortável.

Este ano é importante para o Fed: depois de longos meses de inflação rápida, os aumentos de preços estão finalmente a diminuir. Isto significa que os bancos centrais poderão em breve conseguir baixar as taxas de juro dos níveis mais elevados das últimas duas décadas. A Fed aumentou as taxas para 5,3% entre Março de 2022 e meados de 2023 para arrefecer a economia e controlar a inflação.

Porém, descobrir quando e quanto cortar as taxas de juros é complicado. A inflação desacelerou mais lentamente nos últimos meses e a Fed não quer cortar as taxas demasiado cedo e não consegue controlar totalmente os aumentos de preços. Os investidores esperavam inicialmente que a Fed reduzisse as taxas no início deste ano, mas agora vêem o primeiro movimento ocorrerá em junho ou julho, enquanto as autoridades aguardam por mais evidências de que a inflação realmente moderou.

“Quanto à inflação, é muito cedo para dizer se as leituras recentes representam mais do que apenas um aumento”, disse Powell. “Não esperamos que seja apropriado reduzir a nossa taxa de juro até termos maior confiança de que a inflação está a descer de forma sustentável para 2 por cento.”

“Dada a força da economia e o progresso na inflação até agora, temos tempo para deixar que os dados que chegam orientem as nossas decisões políticas”, acrescentou. Ele chamou a redução da inflação de um “caminho às vezes acidentado”.

As autoridades do Fed enfrentam pressão de todos os lados enquanto contemplam o próximo passo. Embora as autoridades queiram ter a certeza de que eliminaram totalmente a inflação, muitos economistas também alertam que manter as taxas demasiado altas durante demasiado tempo poderá pesar sobre a economia mais do que o necessário e causar perdas de emprego.

“Não existe um caminho isento de riscos”, reconheceu Powell na quarta-feira.

A inflação arrefeceu rapidamente em 2023, à medida que as cadeias de abastecimento globais saravam – permitindo a queda dos preços dos bens – e os preços de uma série de serviços, como as rendas, pararam de subir tão acentuadamente. Os preços dos serviços estão em parte relacionados com os aumentos salariais, que foram moderados à medida que mais trabalhadores aderiram ao mercado de trabalho, em parte graças à forte imigração.

“Pode haver mais ganhos do lado da oferta”, disse Powell, observando que as políticas do Fed também podem estar pesando sobre a demanda por grandes compras, como carros, e no mercado de trabalho.

Enquanto a Fed espera para ver o que acontece, reservar algum tempo para iniciar os cortes nas taxas significa que o primeiro corte das taxas da Fed – e quaisquer cortes subsequentes – poderá ocorrer num momento em que a campanha está a aquecer antes das eleições presidenciais em Novembro.

O ex-presidente Donald J. Trump, o presumível candidato republicano, já criticou o Fed por ser político e disse que Powell “iria fazer algo para provavelmente ajudar os democratas”. Trump primeiro elevou Powell ao cargo de presidente do Fed, embora desde então ele tenha sido reconduzido ao cargo pelo presidente Biden.

A Fed é independente da Casa Branca e os seus responsáveis ​​sublinham frequentemente que definem a política tendo em vista a economia e não a política. Powell fez isso na quarta-feira, explicando que o Fed está isolado de disputas partidárias e determinado a ignorar tais pressões.

“Estamos apenas convocando bolas e greves à economia tal como a vemos”, disse Powell. Mais tarde, acrescentou que quando a Fed contempla a sua trajetória política, “não importa o que diz o calendário eleitoral”.

Mas o presidente do Fed também rejeitou os apelos para que o Fed fizesse mais em questões como as alterações climáticas, um pedido que muitas vezes vem dos democratas.

“Também precisamos de evitar o 'desvio da missão'”, disse Powell, citando as alterações climáticas como algo que ultrapassa o âmbito da Fed. “As políticas para enfrentar as alterações climáticas são da responsabilidade dos funcionários eleitos e das agências que eles incumbiram desta responsabilidade.”

O Fed, disse ele, tem “um papel restrito relacionado às nossas responsabilidades como supervisor bancário”, mas é provável que fique sob pressão para expandir esse papel e “não somos, nem procuramos ser, formuladores de políticas climáticas”. .”

Embora Powell tenha tido o cuidado de evitar falar sobre política de imigração, ele observou repetidamente que a imigração mais forte do que o esperado ajudou a economia a crescer mais fortemente do que os economistas pensavam que poderia, mesmo quando a inflação diminuiu.

O Escritório de Orçamento do Congresso este ano aumentou as suas expectativas para o crescimento da força de trabalho e o crescimento económico dos EUA à luz das tendências de imigração. Quando mais pessoas entram no país e na força de trabalho, há mais ganhos e despesas na economia e a produção pode expandir-se sem sobreaquecer o mercado de trabalho.

“Nossa economia tem falta de mão-de-obra, e provavelmente ainda tem”, disse Powell, mas a imigração “explica o que temos nos perguntado, que é: 'Como pode a economia ter crescido mais de 3% em um ano em que quase todos os economista externo estava prevendo uma recessão?'”

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